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钢铁板块：需求旺盛　更上层楼[天龙八部]

2003年12月28日15:44:33　　杭州新希望

　　【行业前景】：受益于汽车、房地产、机械制造、家电等钢材消费行业的迅猛发展，２００３年钢铁企业产销两旺。统计资料表明，１－１１月份国内钢和钢材产量均超过２亿吨，其中，钢产量２００１９．７０万吨，同比增长２１．５３％；钢材产量２１３７５．５２万吨，同比增长２１．５４％。预计２００３年全年钢材产量将在２．３５亿吨左右，较去年同期增长２２．３９％。２００３年，随着全球钢材市场缓慢复苏，国内钢材价格开始上涨。加之中国经济已进入新一轮高速增长期，钢材供应缺口加大，导致钢材价格加速上涨。

　　供需不平衡刺激了钢铁业投资增加。钢铁行业２００３年固定资产投资１１００亿，比２００２年增加４００亿。投资额虽然巨大，但形成现实产量并不大，增长约１５－２０％左右。相对市场需求增幅而言，产能的扩张的影响并不明显。同时，国内钢铁业的投资尤其是大型企业的投资均是高起点、高标准的项目，技术水平大都具有国际最先进水平，因此钢铁投资效率是有保证的，钢铁行业的增长也将持续。

　　【走势统计】：钢铁行业的大幅增长决定了钢铁上市公司优良的业绩表现，从三季度报表可知，钢铁上市公司前三季度主营收入的增长达到４３％，净利润的增长达到了８０％以上，预测钢铁股全年加权每股收益将达到０．４６元，较去年同比增长６０％以上。

　　从市盈率的国际比较来看，目前我们国家钢铁行业的市盈率不到１５倍，美国钢铁行业的市盈率大概在３５倍左右，钢铁上市公司的股价显然被市场低估，并未反映钢铁行业及上市公司的现状，也未反映钢铁工业及上市公司的良好预期。换言之，目前两市钢铁行业的股价并未达到其合理水平，仍然具有投资价值。

　　【操作精髓】：在２００３年的第一阶段行情中，钢铁板块只是零星的热点行情，并不形成鲜明的集团力量和核心龙头股，比如有凌钢股份４月份的５个涨停板、但随后就一直默默无闻，鲜有表现。事实上是在宝钢股份的一路新高中，钢铁的第一阵营才真正确立起来。从龙头股宝钢股份持续走强的背景来看，“三高一低”的特点相当突出，一是公司质地高，表现为每股现金流高。二是高盈利水平。三是高派现。一低是指低市盈率，不到１５倍的市盈率在各行业板块中是最低的。因此在操作上，我们不妨可以选用上诉的指标进行筛选。比如２００３年业绩超过０．４５元的八一钢铁（600581）、杭钢股份（600126）、安阳钢铁（600659）和新钢钒（000629）等，当然正处在高速发展时期的宝钢股份（600019[行情-资料]）应该坚定持有。从另一个方面来看，选择潜力钢铁股可按照子行业以及发展前景进行，比如国内最先进的热轧Ｈ型钢生产线的马钢股份（600808）以及国内重轨生产品种最全、档次最高的钢铁企业鞍钢新轧（000898）。

　　具体到各个品种，由于明年奥运工程、三峡工程、西电东输、南水北调等工程全面铺开，建材市场需求将持续旺盛。随着我国汽车、机械制造、造船等行业将保持快速发展，特别是钢结构的广泛应用，将拉动中厚板市场需求进一步放大，预计明年中厚板市场总体走势平稳。对于薄板而言，由于全球制造业中心向中国转移，入世带来的效应将进一步体现，明年国内薄板市场需求增长形势乐观。

　　【行业龙头】：宝钢股份（600019[行情-资料]）：是国内最具现代化的钢铁联合企业，目前已进入世界钢铁十强之列。公司生产的汽车用钢、家电用钢、管线用钢、集装箱板、石油用无缝钢管等主要产品，在国内拥有较高的市场占有率，也是国民经济重点行业发展急需的短缺产品，拥有巨大的市场发展空间。二级市场上，该股自年初以来就一直处于慢牛盘升的格局中，虽然近期上攻力度有所放缓，但整体上仍未脱离中期的上升趋势，后市可重点关注。(图见《证券大参考》)

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