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2003年基金市场价值投资创造辉煌

2003年12月24日12:12:01　　证券日报/汉唐证券吴圣涛

　　价值投资创造辉煌

　　２００３年绝对是基金辉煌的一年，基金业绩明显战胜市场，５４只封闭式基金净值从２００３年１月３日的７０１．５０亿元增长到２００３年１２月１９日的８４０．７６亿元，增长率达到了１８．９９６％。而运作超过１年的开放式基金的平均净值增长率也超过了８％，其中增长幅度最高的竟然高达３０％，而且２只基金分红率达到了９％以上。同期上证指数仅仅上涨了９．５７％，很明显基金明显战胜了市场，基金净值的上佳表现进一步显示了基金在择券、择时能力上的专家理财优势。

　　基金的超额收益很重要的原因就是领先于市场采纳了价值投资理念并引导整个市场逐渐推崇价值投资理念。无论是从年初的五大行业到目前市场的热点能源、交通等无不有基金的参与，此外，基金还一直延续了２００２年底以来的积极的投资策略，在行业集中度、１０大重仓股集中度上都是持续增加的，这表明大多数基金在后市仍将沿袭２００２年以来的基金投资策略——重点投资核心资产。正是这两个因素导致基金能战胜指数。

　　冷热反差巨大

　　虽然说基金在投资上是明显的战胜了大盘，基金经理也尝到了收获的滋味，但对基金投资者而言则是并不完全是收获，尤其是不少封闭式基金的投资者明显存在负的收益。

　　对开放式基金的投资者而言，２００３年应该同样是有收益的一年。运作超过一年的开放式基金的平均净值增长率也达到了８％，其中增长幅度最高的竟然高达３０％，而且两只基金分红率达到了９％以上。不少投资者的收益已经达到了１０％。

　　封闭式基金的投资者则不一样，虽然基金净值得到大幅提高，但由于基金在２００３年的收益首先要弥补以往的亏损，所以很难实现分红收益，那么基金投资者更多的只能是通过二级市场来实现收益。

　　反观基金二级市场的状况可以发现，虽然５４只封闭式基金净值从２００３年１月３日的７０１．５０亿元增长到２００３年１２月１９日的８４０．７６亿元，增长率达到了１８．９９６％。但基金市值则仅从２００３年１月３日的６０３．７１亿元上涨到了６４１．３４６亿元，上涨幅度只有６．２３％，明显落后于基金净值增长率１８．９９６％。正因如此，封闭式基金的折价率从２００３年年初的１６％左右逐步上升到年底的２４％以上。

　　从封闭式基金的个别交易价格来看，５４只基金中有３７只基金是赢利的，其中收益率超过１０％的有１０只，超过２０％的有３只，还有１３只基金的价格居然还出现下跌，其中跌幅最大的达到了１３．７％。可见基金投资者未必能在基金投资中获利。

　　总体来看，不仅基金投资理念在２００３年得到市场的认同和推崇，而且基金业绩也明显要强于市场，应该可以说基金是绝对的战胜了市场，基金成为引领市场的绝对主力。但对基金投资者而言并不是完全大获全胜，虽然开放式基金的投资者由于基金净值的上涨而获得不菲的收益，而封闭式基金的投资者在基金账面价值大幅上升的背景下仍然还有不少投资者出现了亏损。

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