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| 扩容马不停蹄 多艘"航母"冲击
2003年12月19日13:44:11 证券市场周刊
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扩容马不停蹄
从2001年6月～2003年7月，新股扩容了122家，筹集资金1892亿元，平均每年扩容946亿元，但股指却从2245点跌到1311点，跌幅为41.6%；流通市值从18866亿元减为13425亿元，损失了7333亿元，缩水率为29%；平均股价从15.09元降到9.12元，跌幅为39.6%
多艘"航母"冲击
根据证监会的统计，今年5月以来，证券市场融资额呈递增态势。五六月份的融资总额分别为30.29亿元、85.34亿元，7月的融资额是110.88亿元，8月证券市场的融资额更是达到111.40亿元。
市场的扩容发展本无可厚非，但是在目前孱弱的市场环境下，"航母"级企业的争相"下水"确实在沉重地打击着投资者脆弱的心理防线。
2003年1月6日中信证券（600030）正式登陆，发行4亿A股，募集资金近18亿元，由此拉开了今年大盘股频繁融资的大幕。
随后，浦发银行（600000）增发，结果是增发价被"钉"在申购价的下限上，实际增发量也只完成了计划的82.32%，市场的怨气已然积聚。
7月，经历了SARS洗礼的南方航空终于尴尬着陆A股市场，尽管公开发行10亿股，发行价格为每股2.70元的现实结果也许并不是南方航空所期待的，但其对市场还是产生了巨大的冲击。而在上市７天就每股亏损0.35元的事实也使市场颇有微词。
就在惊魂甫定之时，经过多次反复之后，华夏银行几经周折也在8月28日公开发行10亿A股，每股发行价为5.6元，募集资金高达50多亿元。一时间，市场疲态尽现。
而长江电力的100亿元上市计划几经更迭后依然千呼万唤不出来更是让投资者提心吊胆。
再融资首选可转债
航母的"下水"已经使投资者叫苦不迭，而可转债的突然"走红"更是雪上加霜。在增发门槛日益提高的背景下，可转债融资成为各上市公司再融资的首选。特别是今年以来，由于二级市场走势持续低迷，依靠配股、增发等方式融资的上市公司困难重重。于是上市公司愈发倾向于融资成本相对较低的可转换债券。
2003年可转债可谓是"咸鱼翻身"。据统计，今年上半年共有8家上市公司发行可转债，共筹集资金99亿元，超过了过去12年可转债筹资总额，在过去12年，可转债筹资总额仅为88.50亿元。
到目前为止，除了招商银行拟发100亿可转债之外，还有万科的最低为19亿元、最高为30亿元的可转债；金牛能源(000937)的7亿元可转债；韶钢松山(000717) 21亿元；中远航运(600428)的10.3亿元；重庆路桥（600106）的8亿元；华西村将发行4亿元等。
扩容压力逆市而上
据了解，截至６月底已经过会未发行的新股不少于70家，排队等待过会的200多家。
从1992年～2003年7月，中国股市上市公司数从18家扩容为1259家，增加了68.9倍；流通市值从3亿扩大到13425亿元，增加了4475倍，成为亚洲第二大证券市场，而同样达到800只股票，美国用了100年，香港用了33年，中国只用了8年，并且是在人均GDP仅800～900美元、国民生产总值仅占日本的1/4和美国的1/10的情况下实现的。
而从2001年6月～2003年7月，新股扩容了122家，筹集资金1892亿元，平均每年扩容946亿元，但股指却从2245点跌到1311点，跌幅为41.6%；流通市值从18866亿元减为13425亿元，损失了7333亿元，缩水率为29%；平均股价从15.09元降到9.12元，跌幅为39.6%。
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