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| 依靠群众解决全流通困局--周刊座谈会侧记
2003年12月19日13:12:57 证券市场周刊
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依靠群众解决全流通困局--周刊座谈会侧记
当全流通成为不可逆转的趋势以后，理性的投资者开始思考后全流通时代市场的种种问题，正是基于这种考虑，《证券市场周刊》召开了“全流通的市场影响”座谈会。
11月22日下午2点，以基金经理和券商资产管理部负责人为主的机构投资者代表共20余人聚集《证券市场周刊》，参加“全流通的市场影响”座谈会。中国证监会规划委主任李青原、规划委委员波涛、王欧以及中国证券市场研究设计中心常务干事章知方、戴小京也参加了此次会议（具体名单见附表）。
据初步估算，参加座谈会的基金经理和券商资产管理部负责人直接掌控七八百亿元资金，因而，他们对全流通的意见和对全流通后的市场形态变化的分析颇具代表性。
章知方首先代表举办方致辞，他说，作为证券市场早期设计者，中国证券市场研究设计中心本着对市场负责的态度，不遗余力地在推动全流通问题的解决。此次以《证券市场周刊》为平台召开这个研讨会，希望为主管机关提供决策参考，为广大投资者增加长期、持久的投资信心，从而有利于市场建设的长治久安。
随后机构投资者代表围绕全流通方案、全流通启动后的市场形态进行了热烈讨论。他们一致认为，经过两年多的讨论和市场反复，多数投资者已经取得共识——即只有全流通，市场才能够正常运行。全流通信息一旦明朗，市场最大的不确定因素才会消除，市场才会按照新的价值体系运行。只有全流通以后，基金着力推动的价值投资理念才能持久成为市场主流，上市公司之间的兼并重组才会健康发展。
对于近期市场广泛探讨的以分散决策方式形成不同公司、不同的全流通方案的建设性意见，机构投资者表示了高度的认同，认为这是迄今为止最可行的全流通方案。但是机构投资者对于一些具体问题也提出了自己的担忧。
听完机构投资者的献计献策后，李青原首先表示感谢，她说，“大家提的意见和问题，我都记下来了，一定认真研究。有些意见，也是管理部门一年来一直在思考的。对于大家提到的一些具体问题，回去后将进一步讨论解决办法。作为直接负责这个工作的同志，我们的急迫心情和大家是一样的。解决全流通问题，还是要坚持走群众路线的精神。”
最后，戴小京代表主办方作了总结，他说，造成股市目前困境的主要是信心问题，而不是资金问题，而信心当中全流通的悬念又是核心。全流通的恐怖之处就在于我们没有将其真正拿出来，总是局限于埋头计算、预期。其中有些重要假定：第一，全流通必然要全减持；第二，全减持必然资金被全占用等等。其实这些假设都是不成立的。全流通进程中，好的未必就能马上减持，坏的未必能够减持出去，所以未必能够占用过多资金；即使假设需要占用资金，难道其就一定不流动了吗？目前所有投资者包括潜在投资者都在观望，这是一种典型的焦虑症，即对未发生的恐惧感到恐惧。要解决这一问题，“分散决策、局部突破”是个好办法。
参会人员名单：
李青原中国证监会规划委主任
波涛中国证监会规划委委员
王欧中国证监会规划委委员
窦玉明嘉实基金公司副总经理
邓瑞祥长盛基金公司副总经理
徐智麟国泰基金公司总裁助理
刘辉中信基金公司研发总监
宋炳山富国基金公司投资副总监
肖坚易方达基金公司基金经理
王宁华夏基金公司基金经理
刘青山湘财合丰基金公司基金经理
姜健华泰证券总经理助理
吴刚长盛基金公司基金经理
顾颉国泰君安投资部总经理
孙戈国泰君安资管部副总监
王武申银万国证券投资部副总经理
邹翔中金公司资管部副总经理
李谭银河证券资管部经理
郑燕蓉中信证券交易部副总经理
路永忠渤海证券投资总部总经理
杨玉成上海申能资产管理公司副总经理
孙鹏勃第一创业证券总经理助理
张旭东天津仁爱投资公司总经理
卫保川中国证券报市场部主任
张宁清华大学金融研究中心研究员
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