○展望2004年,宏观经济增长的方式和质量、QFII理念和通货膨胀以及国有股减持流通将是影响股票市场的三大因素。2004年经济将是顺势增长,是否加速要看民间投资、消费的增长；国际化理念的深化以及结构性通货膨胀将对股票估值产生重大影响；国有股问题是2004年最大的变数
○如果我们判断明年的经济增长将保持今年这样的速度,那么行业龙头的蓝筹股群体将能够有10-20%不等的增长,如果投资人给它们的市盈率评价不变的话,它们将有10-20%的市值增长
○如果2004年有3%以下的温和通货膨胀,股票这种虚拟资产的价格可能总体上浮5%或更多,其中优质股票的升值幅度将更大些
○站在全球视野的QFII或许会认为A股市场的公用事业、消费品、矿产类、商业公司股票很有吸引力。换言之,QFII作为非常重要的、力量越来越大的增量资金,他们如果看好A股市场上被低估的行业、股票,则这股资金推动的行情将很可观
2003年结构性牛市的观点深入人心,这是对2002年以来经济增长和股价下跌剪刀差的强烈修正。展望2004年,影响股票市场的因素有:宏观经济增长的方式和质量、QFII理念和通货膨胀以及国有股减持流通三大因素。我们倾向于认为2004年经济是顺势增长,是否加速要看民间投资、消费的增长；国际化理念的深化以及结构性通货膨胀将对股票估值产生重大影响；国有股问题是2004年最大的变数。
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