中国证监会杨华：繁荣债市须保护债权人权利
中国证监会上市公司监管部主任杨华日前在“债券市场发展：机遇与挑战”国际论坛上表示，当前大力发展债券市场已经成为共识，从公司治理角度看，发展债券市场的着力点应该放在落实市场主体的责任，强化他们的诚信意识上来。他说，把市场建成一个安全、健康的市场，投资者自然会接踵而来。
杨华认为，债券市场的繁荣，不能单纯依靠国债和特种金融债的发行，也不能只关注债券交易的集中化程度，还应该注意微观操作中的激励问题，只有公司有了积极性，债券市场才能发展起来。
杨华指出，从宏观层面上看，债券市场的繁荣需要通过对债权人权利的保护来实现，就如同股票市场繁荣需要通过对股东权益的保护来实现一样。他强调，债权人能够在一些特定时点上获得公司的控制权，这本身就说明债权人权利保护应该而且能够进入公司治理结构的范畴。在新兴市场，如果要扩大投资人基础，在治理结构层面强化对债权人权利的保护就显得十分重要和迫切。
杨华提出，当前在公司治理结构层面强调对债权人权利的保护，有几个需要研究的关键课题：一是债权人在什么情况下，可以通过公司直接监督股东尤其是控制性股东的行为；二是债权人分散与权利集中行使问题，国外可以通过信托和代理机制解决，国内能否效仿；三是如何在金融产品创新中把债权人权利的保护放在一个突出地位。
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