2003年12月11日下午，跌停的浙江东方，突然放量上冲，涨幅一度超过7％，至收盘时，仅比前一天微跌不到1％，全天成交8296万股。而此前4天，浙江东方已经连续跌停。
此时，位于上海浦东大道的天元投资管理有限公司（下称天元投资）总经理办公室，一位人士正心无旁骛地盯着电脑上浙江东方（600120[行情-资料]．ＳＨ）的走势。
多位消息人士证实，多年来“操作”浙江东方股价的正是天元投资。
知情人士透露，天元投资总经理王增强、托管方泛亚信托派驻天元投资的执行总经理谢冠华以及黄克强已经“失踪”。
而天元投资现在的负责人表示，自己只是由股东临时指派来负责公司事务的，关于公司的情况，“唯一能告诉你的是，股东方派出的代表小组正在公司调查。”
庄家天元
知情人士透露，天元投资的控制人刘学忠，山东人，曾在泰国做生意，后介入股市。
南京一位券商人士透露，刘第一次坐庄的股票是徐工科技（000425）。
“做得非常漂亮。”该人士称，刘旗下公司在徐工科技上的建仓成本只有6～7元，此后将股价一路拉升到13元左右。1998年8月徐工内部职工股上市前后，刘顺利出局，接盘者正是周正毅的农凯系。
刘早期的企业叫江苏中泰经贸实业公司。其后，刘组建了江苏中泰集团。
1999年5月，注册资本1亿元的天元投资管理有限公司在上海成立，法定代表人刘学忠，主要出资方为江苏中泰经贸实业有限公司。
在天元投资的有关宣传资料中，公司声称“在运作中坚持以资产管理、资本运营为核心，多种投资组合为方式，形成了独具特色的一、二级市场互为联动的操作模式。”
据悉，天元投资总经理王增强做投行业务出身，曾先后出任南方证券、大鹏证券等券商的华东地区要职。据称王认为浙江东方发展潜力巨大。因此在加盟天元投资后，决定在浙江东方实施配股前介入该股。
浙江东方股东资料显示，天元投资及其合作方在1998年下半年到1999年间全线杀入。
事实上，王坐庄浙江东方也许另有其因。1997年上市的浙江东方，在当初的819万股内部职工股管理上一直存在问题。根据一家媒体2002年6月的调查，职工股的大部分实际上控制在公司手中，成为上市公司的小金库。
浙江东方前总经理杨建新曾说，公司的职工股是在南京一家券商机构买卖的，“他们提供不少优惠条件。”至于是哪家机构，杨表示“记不清了”。其间王增强恰好先后担任过两家券商在南分支机构的副总经理与总经理。
2003年12月11日，浙江东方承认，公司在内部职工股处理上存在一些不规范之处，有关问题正在进一步处理过程中。
巧合的是，此前的11月21日，公司正、副董事长被免职，而总经理亦换人。
12月5日，浙江东方跌停。
悲情“操刀手”
上述业内人士认为，投行出身的王增强并不熟悉二级市场的规律。“更遗憾的是”，他手下的操盘手也多为投行出身：“即使浙江东方基本面不错，以30元左右的价格建仓也属于不理性。”
知情人士透露，在浙江东方内部职工股2000年上市时，天元投资及其合作方曾动用近6亿元资金接盘，以稳住股价。
天元投资的资金紧张到了使王增强几乎精神崩溃的地步，有消息说，不久前，王乘飞机从海南返回上海的途中，恰遇飞机窗户玻璃出现裂缝。王事后称，“当时要是飞机摔下去就好了，可以一了百了。”
知情人士透露，浙江东方12月5日被打至第一个跌停板，是由于天元投资无法归还一笔4000万元的到期资金，其股票遭到券商的平仓。据说这笔资金的来源是江苏张家港市。而据公开资料，当天在该股成交排名中列第一位的是华夏证券南京淮海路营业部。
从12月5日至10日的成交排行来看，在20个上榜的营业部中，有12个在上海、南京。其中12月10日上榜的全部是这两地的营业部。
事实上，天元投资融资的地方也主要是江苏、上海两地。不过，天元投资负责融资的人员称对此不了解。
知情人士称，天元投资的融资方式主要有四种。首先是接受委托理财资金。目前有据可查的是，1999年9月、2000年8月，天元投资分别为南京中北委托理财3500万元和2000万元；其次是机构常用的股票融资，即将一定数量的股票“质押”在券商营业部，由营业部进行配资；第三是银行贷款。知情人士称，这主要通过天元投资旗下的罗宾科技发展有限公司，贷款规模在1亿元左右。
消息人士称，罗宾科技在农业银行浦东分行有数千万元的贷款。另一知情人士透露，2003年10月份，罗宾科技还在上海银行天宝支行贷款3000万元。
此外，知情人士称，天元投资还与紧密层、半紧密层合作伙伴联手操作浙江东方股票。“这不失为减轻自身资金压力的一种方式。”
在浙江东方历年大股东名单中，除了曾为第7大股东的“苏州信托”、第5大股东的“中海信托”是半紧密层合作方外，其它如“星泰贸易”、“中泰石油”、“中泰酒店”、“中泰经贸”、“苏经控股”、“东大科技”等等，是天元投资的紧密层合作伙伴。
据业内人士估计，浙江东方流通股已被高度控盘，天元投资及其合作者投入的资金可能多达16亿元左右。
“泛亚系”惊梦
然而，王增强最为担心的情况似乎已经过去。12月11日，浙江东方流通股换手30％以上，成交金额超过4亿元。知情人士称，也不能排除泛亚信托出手相助。
据透露，泛亚信托原本计划收购天元投资。其思路是，天元投资的注册资本拟增加到3．7亿元。在天元投资增资扩股时，泛亚信托出资2亿元认购股本，从而达到控股地位。
事实上，泛亚信托已经对天元投资进行托管，时间将近1年，并向天元投资派出了谢冠华、黄克强等人。其中，谢冠华出任天元投资执行总经理。
泛亚信托是经人民银行批准的非银行金融机构。在国家对信托公司清理整顿之后，2003年7月，泛亚信托获得了银监会和人民银行的批准，进行重新登记并获得了信托市场准入资格。泛亚信托总部位于吉林省长春市，注册资本3亿元，法定代表人尹洲澄。
从泛亚信托分离出来的证券类资产，则与中兴信托、焦作市信托的证券类资产重组，吸收其它股东后组建成银通证券。
知情人士透露，泛亚信托计划完成收购天元投资后，将派天元投资总经理王增强出任银通证券总裁。
另有知情人士透露，根据托管协议，在天元投资托管期间，公司经营产生的风险和责任由泛亚信托负责。
在天元投资资金最为紧张的时刻，泛亚信托投从10月1日到2003年12月1日发行1．5亿元证券投资专项贷款信托产品，期限3年；
2003年11月24日，泛亚信托与ＳＴ吉轻工（000546[行情-资料]．ＳＺ）签订《资产管理合同》，对前者约1．5亿元资金进行委托资产管理。
12月5日，浙江东方开始了跌停，直至12月11日打开跌停板。
至于天元投资被泛亚信托托管近1年的真实情况，天元投资一位正在调查的股东代表称，最后的调查结论还没有出来，“目前不能接受采访”。
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