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| 中国证券：新华证券三年终极无间道
2003年12月12日16:05:28 21世纪经济报道 刘鸿雁
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新华证券三年终极无间道
12月5日，中国证监会一纸通知震撼业内：即日起新华证券因违规经营被撤销。三年前脱胎于长春证券的新华证券公司“夭折”的消息让正在“过冬”的中国证券界平添了一丝寒意。
记者得到的消息是，新华证券猝死源于该公司证券保证金被挪用以及委托理财上的亏损。有消息称，央行将一次性拨付14.5亿元填补该公司客户保证金窟窿，吉林省政府拿出4亿现金替该公司委托理财亏空埋单。
清盘
12月5日下午3点，沪深两市股票交易刚刚结束，中国证监会即向位于上海金茂大厦的新华证券总部下达了撤消新华证券的通知，并由中国证监会成立撤销工作组，负责清理新华证券的证券业务，由吉林省人民政府组织有关部门成立清算组，负责清算。
通知称：新华证券撤销后，新华证券的证券业务及所属证券营业部由东北证券有限责任公司托管，证券营业部托管后继续经营。新华证券自然人债务合法本金及合法利息将依法偿付，具体办法由清算组另行公告。
本报记者了解到，新华证券严重违规经营涉及两个方面：挪用客户保证金以及违规从事自营业务并造成巨额亏损。
据消息人士透露，新华证券委托理财业务包括国债回购业务。而与朱耀民有关的百科药业、凯诺科技等几只股票，新华证券都有参与，平仓后亏损较大。
据接近新华证券清算组的人士透露，该通知发布的同时，为配合此次对新华证券的撤消，由人民银行以再贷款的形式，一次性拨付14.5亿元，解决由新华证券被撤消而有可能带来的保证金提取风潮。
该人士称，新华证券目前剩余的资产，除了24家营业部和自营股票外，很多的资产都被各地法院冻结起来了。从目前了解到的新华证券的财务状况来看，剩余资产的清算将是非常艰巨的工作。
“一团烂帐，又有无数的债权追偿，很难理得清！”他说。
“其他的情况我不知道，但对新华证券原有的债权登记工作正在有序进行。”12月9日一早，当本报记者致电刚刚开始工作的债权登记组时，原新华证券工作人员，同时也是登记组工作人员做了上述回答。
烂帐放一边，而在做出关闭新华证券的决定上，吉林省政府和人民银行则是下了决心的。
“由人民银行一次性拨付14.5亿元的再贷款，理应最后还是要通过新华证券的清算来偿还，但（新华证券亏损）都这样了，肯定是还不了的。”某业内人士向记者说。
同样，吉林省政府也为撤销新华证券付出沉重代价。首先吉林省财政要拿出4亿元现金来，弥补新华证券委托理财方面的部分亏损；同时，省政府还将成立专门的清算组，对新华证券遗留的资产进行清算，以此填补剩余的亏损。但业内普遍对清算结果不抱乐观态度。
托管
与债权清算同时进行的，是对新华证券24家营业部和自营股票的托管。
托管方———东北证券———是此次新华证券关闭清算的大赢家。不仅没有背负任何的亏损，而且还无偿获得了24张证券营业部牌照。
“通过财政划拨，零代价收购24家营业部，简直就是‘天上掉馅饼’。”某证券公司投行部负责人说。
业内人士普遍认为，像新华证券这种只有2亿元注册资本金的小券商，竟然拥有24家营业部，这本身就是一个神话。业内注册资本金在8亿元左右券商的营业部数量大都在20家左右。而通过此次托管，东北证券加上原有的24家营业部，其营业部总数将达到48家。
来自清算托管一线的消息称，东北证券接管新华证券的营业部后，将全面介入这24家营业部的管理工作。接管后，东北证券原有的24家营业部的总经理将直接派驻新华证券的24家营业部担任总经理，每家营业部的副总也将原地升任总经理。估计，东北证券的每家营业部将派出3－5人参与新华证券营业部的管理。
与此同时，半年之内，被托管的24家营业部将每天向东北证券各支付一万元的托管费。
而更让东北证券兴奋的是，接管的这24家营业部的布局非常好。东北证券原有的营业部多数都布局在吉林省内，在北京、上海、深圳、杭州等地只有零星布点。而相比之下，新华证券却在上海、重庆、南京等地有重点布局。
随着这24家营业部的加入，东北证券的经纪业务将有突飞猛进的发展，特别是在业内普遍看好明年行情的情况下，更是如此了。
“今年已经处理了鞍山证券、大连证券、富友证券三家证券公司的关闭清理工作，有先例在前，参与被处理的证券公司的托管方都是有利可图的。”上述投行人士说。
记者了解到的情况是，至12月8日开市以来，原新华证券下属的24家营业部的经营完全正常，与托管前的情况基本一致，并没有出现预测可能出现的保证金提取风潮。显然，新华证券关闭托管工作的准备是充分的。
神秘“杨彪”
“你们应该总结总结新华证券关闭的原因所在，它很有代表性，也有很好的警示作用。”一位证券公司老总说。
在他看来，新华证券之所以走到今天，根本的原因在于三点：一是治理结构的极端不健全导致的内部人控制、严重违规经营；二是在委托理财上急功近利的思想；三是庄股问题。
根据2000年12月14日证监机构字【2000】284号文《关于核准长春证券有限公司增资扩股并更名的批复》，新华证券是在原长春证券有限责任公司的基础上，通过收购兼并原重庆新华信托投资股份有限公司、吉林国际信托投资公司及江苏联合信托投资公司所属十四家证券营业部并经增资扩股更名而来。其股东方为：长春市联合物业管理公司、吉林省置业集群通讯公司、吉林省富邦农业发展公司、吉林省银隆科贸开发有限公司、吉林国际信托投资公司。这五家公司各出资4000万元，股权都为20％。
应该说这样均衡的股权设计有利于防止“一股独大”的现象出现，但根据目前了解到的情况来看，却是另一番景象。
东北证券在接管新华证券之后的查帐过程中，工作人员频繁地发现一个叫“杨彪”的人。有消息人士称，新华证券5家股东中的4家就股东基本都“不管事”，而实际控制着新华证券的就是这个杨彪。此人是长春市联合置业公司的老板，在长春市因一栋建了6年的烂尾楼而闻名，该建筑因为严重倾斜而被当地戏称为“比萨斜塔”。而新华证券股东之一———长春市联合物业管理公司，可能就是他本人财产。
对新华证券查帐过程表明，新华证券很多重要业务决定都是由杨彪个人做出的，而将新华证券的董事会和管理层完全抛在一边。新华证券几乎成了杨彪获取个人利益的工具。有消息认为，杨彪和朱耀民可能就是在股票投资方面的“合作伙伴”之一。
“还是公司治理出了问题，当一个根本不懂证券市场风险、没有法律意识、贪心妄为的人控制了证券公司以后，这个证券公司就等于走上了末路！”某证券公司研究人员说。
新华证券的另一项罪状是违规自营。2亿元注册资本金，新华证券没有自营的资格，但实际上“新华证券的每一家营业部，都是当作一家综合类证券公司在运作”！
从目前了解到的一些情况来看，新华证券在委托理财方面的失控也是造成其最终关闭下场的原因之一。“券商委托理财私下一般能开出的收益承诺是7％～8％，但为了抢夺客户资源，新华证券竟然开出了13％的条件。在目前的市场状况下，简直是天价。既然这样承诺了，只有通过坐庄来实现，所以，才有了后来连续不断的庄股和朱大户事件。而当庄股价位拉高，出现资金问题时，挪用客户保证金，违规将客户的债券进行回购操作，就是很自然的事情了。”上述证券公司老总说。
庄股背后
“百科药业的崩盘是导致新华证券被关闭的直接导火索！”一位操盘手说，“百科药业今年5月间就已经出现了资金链紧张的迹象，最终导致连续9个跌停板出现。”
他认为，从百科药业上市以来的市场表现看，很明显，上市公司和庄家有非常紧密的关系。“两次除权，两次复权，简直配合得天衣无缝！”
他认为，在上市公司和庄家之间，新华证券充当了非常不光彩的角色。
与此同时，就在百科药业即将崩盘前，新华证券公司竟然传出了要增资扩股到7亿元的说法。
而当媒体普遍认为，朱耀民将在此次增资扩股当中成为新华证券大股东时，新华证券相关人士还曾经专门出面辟谣。
记者了解到的情况是，朱耀民确实曾经计划将市值为1.5亿元的百科药业股票质押给新华证券某下属营业部，在此基础上，营业部将..5亿元股票市值放大近一倍再贷款给朱耀民。朱耀民又将此部分股票作为其参股新华证券的出资。
有消息称，朱耀民将在增资扩股后的新华证券中获得35％的股权。
“很明显，朱耀民有侵吞国有资产的嫌疑，1.5亿就能控制7亿元的35％股权。同时，新华证券营业部很有可能是被朱耀民给骗了。通过欺骗的形式，让证券公司高位接仓，这种事情多次发生过。”上述操盘手说。
“从来没有看到过这么多的庄股同时出现在一家证券公司。做了这么多庄，在这样的市场条件下，拉高出货需要资金，但当资金补给不上时，崩盘就是最后的出路。”来自清算一线的消息人士说。
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