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次级债的实施有望成为上市银行新宠

2003年12月11日10:59:56　　深圳特区报/记者邸继勇

　　次级债有望成上市银行新宠

　　昨天，银行股整体高开，其中，招商银行以接近涨停板的价格11元开盘。收盘时，银行股整体涨幅在3％以上。究其原因，银监会出台的新举措———商业银行可发次级债补充资本，对银行股的二级市场表现起着决定性的作用。

　　上市银行将调整再融资规模？

　　证券业界普遍认为，次级债的实施有望在一定程度上缓解上市银行资本不足的问题。因此，不论招商银行还是浦发银行、民生银行，它们的可转债或H股再融资方式都有可能出现改变，起码在二级市场的融资规模可能会有所减少。这直接刺激银行股股价有所表现。昨天，招商银行涨幅是5.49％，浦发银行涨3.44％，民生银行的涨幅是3.19％。

　　此前，招商银行大股东和管理层曾表示：对100亿可转债方案在实施过程中将有所改动。招商银行方面曾提出：在可转债方案推行过程中，如果有关金融债的管理办法出台，将会申请部分或全部发金融债，前提是要得到绝大部分股东支持。

　　至于浦发银行60亿可转债和民生银行H股再融资计划，业界认为，即使按照正常程序推进，融资规模也会随之减少。

　　国有银行上市“提速”？

　　然而，银监会此次颁发的《通知》除适用于股份制商业银行和城市商业银行外，也适用于四大国有独资商业银行。有市场人士揣测，国有银行上市会不会因此“提速”？二级市场能承受这种冲击吗？

　　如果国有银行大量发行次级债，继而实现资本充足率和不良资产比率的达标，上市可能会是水到渠成的事情。当然，从目前的情况来看，国有银行显然还远远没有达到这一步。

　　实际上，几家国有银行都有一种上市情结，认为只有上市才标志着国有银行改革的成功，才能在2006年后中国金融业对外全面开放后与外资银行展开激烈竞争。因此，工行、中行和建行都提出了短期内上市的口号，纷纷拟定了上市的时间表，在某家银行内部甚至有“一切为了上市”的说法，在这一竞争中，颇有“谁先上市谁就成功”的味道。但愿次级债不会成为国有银行上市的“非常”手段。

　　链接

　　什么是次级债？

　　日前，中国银监会发出通知，决定允许商业银行申请发行次级定期债务，并可将次级定期债务计入银行附属资本。根据有关通知，次级债务的定义，是指固定期限不低于5年，除非银行倒闭或清算，不用于弥补银行日常经营损失，且该项债务的索偿权排在存款和其他负债之后的商业银行长期债务。

　　按照一般意义的理解，次级债是金融债的一种，相关制度落实后，商业银行除了实收资本、利润提留、计提一般准备、发行股票或可转债外，还可以利用这一渠道来补充资本。特别是在中国资本市场尚待成熟的情况下，新举措有利于上市银行在不损害A股流通股股东的前提下，增加资本、增强实力，这在证券市场上的意义非比寻常。

　　

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