咬定业绩不放松———谈开放式基金年末投资策略
目前，国内市场上的开放式基金品种日渐丰富，共有50只开放式基金已经发行完毕，还有4只基金正在发行募集之中(含1只伞形基金的2只子基金)，可供投资者认购。这些基金品种类别包括：股票型基金、指数型基金、债券股票混合基金、纯债券基金、系列基金(伞形基金)、保本基金等，不久的将来还可能推出货币市场基金、交易所交易基金等新型基金品种。这为我们进行组合基金投资提供了越来越大的选择空间。
那么我们如何进行开放式基金的投资呢？以下几点是我们挑选开放式基金的原则：
1、开放式基金的业绩表现：在选择投资时最为重要，这包括长、中、短期业绩以及业绩的持续能力。我们近期会重点关注具有较强现金分红能力的开放式基金；
2、基金业绩的风险大小：每个投资者都有自己的风险承受水平，我们认为，重要的是根据资金用途的不同，把基金的业绩和风险与投资者的风险收益偏好特征相匹配，这一点显得尤为重要；
3、基金各项成本高低：开放式基金不同于封闭式基金，具有较高的申购、赎回成本，不适合频繁的买进卖出操作，需要较长时期的持有。另一方面，我们还可以发挥基金集合投资的议价优势，以比较优惠的费率交易开放式基金。
4、进行开放式基金组合投资：对于有一定规模的资金，我们一般会进行基金的组合投资。开放式基金组合投资的好处首先在于可以分散市场风险，避免因单个基金选择不当而造成较大的投资损失；其次在于可以较好的控制流动性风险，即开放式基金的赎回风险，如果投资过分集中于某一只开放式基金，就有可能在需要赎回时因为流动性问题无法及时变现。我们认为1-2亿资金规模的机构投资者适宜投资的基金数量为6只左右。如果数量太多，则会增加投资成本，降低预期收益；太少则无法分散风险，赎回变现时会遇到困难。
近期，我们建议的开放式基金投资策略是：在满足类别配置要求的前提下，挑选出各类别中业绩最优秀的基金来投资。对于不具有债券投资经验的投资者，我们建议主要在债券型基金、指数型基金、平衡型基金和成长型基金中进行类别资产配置。
开放式基金投资对象应兼顾已经运作的基金和新近发行的基金品种，购买正在发行中和最近刚完成发行的基金，可以取得较大的费用优惠，有利于降低投资成本，而且由于最近市场下跌，新成立的开放式基金往往处于建仓的有利地位。由于没有历史业绩可以参照，基金品种优劣、基金公司的品牌形象、研究实力的强弱就会成为投资者的一个重要决策参考。华宝兴业--宝康债券型基金、博时--裕富指数型基金、国联安--德胜稳健平衡型基金就分别符合以上的条件。
另外几只运作历史较长，业绩表现较为优秀的几只开放式基金：长盛价值成长、融通新蓝筹、南方稳健成长也值得关注。我们认为，以上六只基金组合，充分考虑了品种、风险、收益的高低搭配，并考虑到投资成本因素，适合作为组合投资使用。
针对不同风险偏好的投资者，我们有不同的资产类别配置建议，并可以根据市场形势作出适当调整，有关开放式基金投资策略与配置建议下表所示。(国泰君安证券田宏伟)
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