大牛市来临还是该最后逃命？专家激辩行情走向
对于持续逼空式上涨，究竟是一轮出人意料的大行情展开了，还是仅仅是给股民朋友最后一次逃跑的机会，市场产生了极大的分歧，各路专家围绕这一话题激辩，且看市场各方评论：
□ 复旦大学教授谢百三 四川金融投资报
新年伊始万象更新，中国股市蓬勃向上，原因何在？
中国股市目前正经历着脱胎换骨的果树嫁接式的大变革；这场股权分置改革的历史意义十分重大，但始终是带有深深的历史新痛的，即大部分公司对价没有付足。但是这场改革碰到了最好的历史机遇。
一、是党中央、国务院的高度重视；全力支持，这种支持力度是中国证券史上罕见的。
二、是人民币升值对股市构成重大利多。从去年7月下旬至今，人民币已升值达1∶8.0702；近日，由于美联储发出了加息预期趋缓，加息周期已近尾声的信息，美元汇率应声而落，而此时人民币的巨大含金量又一次显现出来，近日升到了历史新高。全世界金融家都看好人民币与人民币资产，中国企业到海外上市被几十倍，几百倍认购，真正成了“金娃娃”。这就使本来由于G股大发，扩容造成会下跌的空间，一定程度上被热钱与社会游资填补了。尤其是一些容易为大资金进出的大盘篮筹股，更是当作人民币资产被QFII等牢牢盯住了。
三、是由于房地产市场从全国看尚处于缓缓冷却之中，受房地产产业链影响很大的多个产业均趋向于冷却，这就使很多实业投资变得很困难，不少企业处于微利之中。为此不少银行对不景气产业惧贷惜贷，中国商业银行的存款远远大于贷款，存贷差达到9.2万亿之巨，社会上游资相当多，这也使股市由于G股扩容的向下空间一定程度上被游资填堵了。
四、由于人民币升值趋势十分明确、强烈，加上商业银行9.2万亿存贷差，加息在看得见的将来已不可能，否则等于鼓励海外热钱进入中国赌升值与升息，热钱会进得更快。
五、中国股市一年一波行情正在向纵深演绎。
中国股市多年来一直有一年炒一波行情的习惯，全国的基金、券商，大中小投资者都会找寻时机扎堆往前冲，将一年所需的工资、奖金、房租开销挣回来。而2006年的最佳时机应该就是一年一度的开始。年初的资金最多，年初的人气最旺，而2006年真正的重大考验在3个月之后。
六、行情的性质还有待于观察
不少人说大牛市开始了，要抛弃6年来的熊市思维，但我们现在还不敢如此乐观。世界上会不断上涨的东西都有一个特点，即不可再生性，中国股市的1378家上市公司，目前处于暂时不可再生的复制状态，而3月底——6月底，新股重发，新老划断可能性极大，IPO会大量出来，到时能否继续上涨，就不得而知了，故目前还是暂以一年一波行情慎重视之为好。
□ 华东师大李志林（忠言）博士 四川金融投资报
时值隆冬季节，但中国股市则已是春意盎然，往年春节后才产生的“春生（升）”行情，今年却在元旦过后就以凌厉的攻势提前展开了。其缘由和性质值得投资者明察。
首先，目前的实际指数至少应低100点，有利于行情提前发动。一方面，交易所对３００多家占流通市值３０％的Ｇ股复牌首日下跌２０－３０％不计指数，逃避了指数的下跌。另一方面，政府护盘资金强力护盘和推进四大指数权重股的股价，致使指数虚涨，使目前１２００点指数下的股价只相当去年６月份时１１００点的水平。这就不难解释１２月份在１１００点附近为何缩量却能连续上涨，直至１１８０点以上才开始放量。那是因为指数的虚高使多方遭受不到空方力量的阻击。
其次，G股复牌后自动除权，甚至贴权，以及对准G股股价的往下牵引，激发了场外资金入市的兴趣。对社会游资、房市资金、ＱＦＩ－Ｉ、新成立的银行号基金，以及股市新人来说，买进自动除权、市盈率仅１０倍左右，处于历史最低价状态的Ｇ股，无疑是抄了备受４年牛熊市煎熬、亏损累累的７０００万投资者的大底。
第三，今年1-3月是中国股市历史上难得的也是最后一个扩容真空期。按照股改进度，Ｇ股要达到６０％流通市值，至少在３月底４月初，中小企业板扩容最早在３－４月份，主板扩容最早在５月份。基金、机构、券商、各路庄家在新股进来之前，争分夺秒地把“春生（升）”行情在１—２月份提前做完，完成获利出局的“吃饭行情”或“割肉逃命行情”。
第四，蓝筹股、银行股的大幅提升，有着强烈的功利动机。一是为国企和央企股改加速能顺利进行，需要在蓝筹股中营造赚钱效应，吸引广大投资者加盟，摆脱基金抱团取暖的困境。二是蓝筹股和银行股拉升，有利于新老划断后央企整体上市和四大商业银行股上市时能发行一个好价钱。三是使大盘股的股价能远离６月、９月、１２月政府护盘资金三次大规模入市的成本价，使护盘资金在适当时机和位置上能获利安全退出。至于市场上某些人大谈蓝筹股的投资价值，则与几个月前大谈宏观调控下的蓝筹股行业周期风险，大相径庭，务必加以警惕。
第五，“春生（升）”行情也只是波段行情。大盘的单边上升，容易使许多人对２００６年股市想入非非，诸如低位１０５０点，中位１２８０点，上限１４５０点的乐观预测颇有市场。在我看来，“春生（升）”行情若有两波，则是１２３０点———１１３０点———１３００点，能突破２００５年股市最高的１３２８点，则属万幸。若只有一波，那么，２００５年４月股改前１２５３点足矣。
总之，２００６年股市“春生（升）”行情的提前发动，不是大牛市的开始，而只不过是提前出货或抓紧逃命的行情而已。
信息时报证券版
虽然去年上证综指全年下跌8.33%，深综指下跌了11.74%，与外围主要股市均处于升势相比较，境内投资者难免有些沮丧。但节前两市良好的振荡盘升趋势还是为节后行情打下坚实的基础，元旦假期一过，股市升势如虹，连续三天上涨，形成“三阳开泰”的格局。其中深圳成指一周狂涨6.62%，收复了3000点的整数关口，报收于3053.31点；而上证综指也涨升了4.17%，冲上1200点大关，收于1209.42点。不少专家断言，连续四年之久的熊市将正式结束。
节后“红包”越派越大
开市当天，上证指数在年前最后一天回试刚刚突破的年线的基础上，一路上升，出现自去年12月6日见底回升以来的单日最大涨幅（1.71%），深圳成指更是涨升了2.97%，实现市场期待的“开门红”。此后两天，在利好的刺激下，大盘牛蹄奋起，涨升不断，成交量也配合放出，新年“红包”越派越大。
不仅A股涨势如虹，本周B股市场也急起直追，在“B股或将2年内退出历史舞台”消息的鼓舞下，周四周五两天大幅上涨。深圳成分B指三天涨幅高达9.55%（指数收于1668.57点，升145.51点）上证B股涨幅达到8%（收于66.97点，升4.96点）。而此前，这一板块因为股改中没能像A股流通股东那样得到非流通股股东的对价补偿而长期陷于低迷。
利好为行情锦上添花
在这期间，两大主要利好也为市场的火爆锦上添花。1月5日，五部委联合发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，此举被市场认为意义重大。首先是扩大了A股市场长期投资资金来源，这在全流通将给市场带来巨大扩容的预期下无疑可以稳定市场；其次可以加快A股市场并购重组和资源整合步伐。
而证监会节后公布的《上市公司股权激励管理办法(试行)》，这种成熟股市普遍采用的激励机制，被市场认为有利于将上市公司管理人员捆绑在公司发展的“战车”上，从而使得上市公司的经营能够得到有效改善。
两大利好特别是引入外资办法的出台，使得市场的权重指标股集体出现异动，因为权重指标股基本是国内各个行业的龙头企业，最有可能成为外国投资者战略投资的对象。而它们的异动，对指数的影响很大，客观上也造成了股指涨升力度较为强劲。
分析师纷纷看好后市
股指自去年12月6日见底回升以来，呈现出越升越急的态势。上证指数一个月来已经升了130.22点，涨幅为12.07%；深圳成指则涨了409.38点，涨幅达15.48%。这波被称为跨年度得行情使得市场得信心一下子得到极大的提升，熊市已经结束的乐观预期也成了市场的主流。不少机构认为，下周大盘将继续向上，即使开始有获利回吐压力，也不改中期向好的趋势。
广东科德的分析师吴国平认为，新一年开始已经出现三连中阳，这无疑是一个好的开始，而四大指标股中国石化、中国联通、G宝钢和G长电的轮番向上攻击，说明做多主力的意在长远，2006年的行情才刚刚开始。
安徽新兴袁立认为，深沪大盘连续强势并向上突破年线，使市场人气在新年开始集聚，多头市场环境形成，这为后期市场走好格局打下较好基础。后市只要成交放大不过分，大盘上攻走势便会持续。 （记者 延辉）
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